据该来源，高盛于2026年1月5日将Coinbase Global（COIN）评级上调至买入，并将eToro下调至中性；来源：高盛研究。 对交易者而言，COIN获买入意味着高盛预计对加密交易量的业绩弹性更强，而交易量历来主导Coinbase的交易手续费收入结构；来源：Coinbase 2024年三季度股东信。 eToro获中性显示在当前加密流动性周期中，与Coinbase相比同行的短期风险回报更为均衡；来源：高盛研究。 仓位观察的关键催化包括BTC与ETH的现货成交量与实现波动率，这些历来是Coinbase交易活跃度的主要决定因素；来源：Coinbase 2024年三季度股东信。 鉴于加密股对流动性的高贝塔，当加密价格与换手上行时COIN通常受益，而同行被给出中性可能抑制板块估值的扩张；来源：Coinbase 披露文件；高盛研究。